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上周（11月18日-22日），黄金在俄乌冲破急剧升温的配景下伸开强势反弹，金价在周内的每个往来日均录得高涨，较前周的消沉状态酿成昭着对比。国内投资者步履分化，场内追涨意愿较浓而场外投资者相对严慎。

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王祥

博时黄金ETF基金司理

阛阓不雅点方面

畴前一周，伦敦金大幅反弹6%至2716好意思元/盎司。10年期好意思债收益率微降至4.4%，通胀预期微升至2.35%，好意思元指数则收涨0.81%至107.6，沪金较国际折价收窄。

➤ 从阛阓施展看，金价捏续反弹还原了特朗普当选后的大部分失地，主要运回身分是地缘政事地点升温，阛阓蓝本预期地缘冲破将会降温，但执行反而升温，预期差较大推进避险心机加多。

另外，特朗普不竭提名内阁成员，基本是全鹰派声势，阛阓关于将来好意思国对交易伙伴，尤其是对中国加征关税的担忧加多，也激发了一定的避险心机，避险金钱好意思元和黄金同期高涨。

➤ 上周内好意思联储多位官员发表说话，鹰派和鸽派票委的区分有所加多，相对鹰派的票委则暗示由于通胀回落停滞，12月可能暂停降息，阛阓对好意思联储的降息预期从一周前的82%着落至55%近邻。

➤ 尽管金银比的快速上升佐证了当周贵金属的主要运回身分来自于地缘冲破的不笃定性，该身分短期驱能源量较强，但捏续性与旅途可预测性不高。跟着时间的推移，待特朗普谨慎接任后，俄乌冲破仍有望参预缓解趋势，黄金金钱来岁的施展仍或主要有赖于好意思国经济的后续施展与特朗普计谋落地节律。

上周阛阓动态方面

俄乌病笃地点快速升级。

好意思国初请逍遥金东说念主数不测着落。好意思国上周初度央求逍遥施舍金的东说念主数不测着落，这标明在阅历了上个月因飓风和歇工而一霎放缓后，11月的非农行状增长可能会出现反弹，而11月的非农行状讲演可能会决定好意思联储在12月是否再次降息。

好意思联储12月降息预期昭着收缩。纽约联储主席威廉姆斯21日暗示，经济增长“十分可以”，劳能源阛阓在稳步降温。通胀权臣着落，迈向2%的方针。凭据芝加哥商品往来所的“好意思联储不雅察”器具，阛阓当今展望好意思联储在12月会议上降息25个基点的可能性为53%，比一周前的82.5%大幅着落。

博时黄金ETF基金（159937）及集中基金（A:002610，C:002611）通过投资于上海黄金往来所的黄金现货合约追踪东说念主民币黄金价钱施展。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠说念购买集中基金，最低1元起买（具体以各渠说念公告为准），该基金进一步丰富了高大投资者对黄金的投资神志。

博时黄金ETF及集中基金风险品级：中

基金有风险 投资需严慎

博时黄金ETF：王祥任职时间2016.11.02于今；

赵云阳任职时间2015.10.08于今

博时黄金ETF集中A/C：王祥任职时间2016.11.02于今；

赵云阳任职时间2016.05.27于今

  免责声明： 

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本讲演中的信息均起首于公开辛苦，我公司对该等信息的准确性及竣工性不作任何保证。在职何情况下本讲演中的信息或所抒发的办法不组成我公司执行的投资效果，也不组成任何对投资东说念主的投资提议。

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本讲演版权归博时基金责罚有限公司通盘。

投资有风险，请严慎选拔。

基金有风险，投资需严慎

风险揭示书：

尊敬的投资者： 

基金有风险，投资须严慎。公开召募证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资器具，其主邀功能是分布投资，镌汰投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等好像提供固定收益预期的金融器具，当您购买基金居品时，既可能按捏有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的逝世。 

您在作念出投资方案之前，请仔细阅读基金协议、基金招募证据书和基金居品辛苦摘录等居品法律文献和本风险揭示书，充分意识本基金的风险收益特征和居品特质，讲求商酌本基金存在的各项风险身分，并凭据自己的投资办法、投资期限、投资教导、金钱情景等身分充分商酌自己的风险承受才调，在了解居品情况及销售合适性办法的基础上，感性判断并严慎作念出投资方案。 

凭据联系法律法令，博时基金作念出如下风险揭示： 

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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、搀杂基金、债券基金、货币阛阓基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将赢得不同的收益预期，也将承担不同进程的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作经由中可能濒临多样风险，既包括阛阓风险，也包括基金自己的责罚风险、技艺风险和合规风险等。大齐赎回风险是洞开式基金所私有的一种风险，即当单个洞开日基金的净赎回央求跨越基金总份额的一定比例（洞开式基金为百分之十，如期洞开基金为百分之二十，中国证监会设施的额外居品之外）时，您将可能无法实时赎回央求的沿路基金份额，或您赎回的款项可能减慢支付。 

三、您应当充分了解基金如期定额投资和零存整取等储蓄神志的区别。如期定额投资是领导投资者进行长期投资、平均投资资本的一种粗浅易行的投资神志，但并不成回避基金投资所固有的风险，不成保证投资者赢得收益，也不是替代储蓄的等效答理神志。 

四、基金责罚东说念主痛快以敦厚信用、勉力尽职的原则责罚和支配基金金钱，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往事迹止境净值高下并不预示其将来事迹施展，基金责罚东说念主责罚的其他基金的事迹并不组成对本基金事迹施展的保证。博时基金请示您基金投资的“买者悦目”原则，在作念出投资方案后，基金运营情景与基金净值变化引致的投资风险，由您自行包袱。基金责罚东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及联系机构不合基金投资收益作念出任何痛快或保证。本基金投资限制为照章刊行上市的股票（含中小板、创业板、科创板止境他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的私有风险包括流动性风险、退市风险及投资聚合风险等。

五、【博时黄金往来型洞开式证券投资基金（159937）买球·(中国)APP官方网站，博时黄金ETF集中A类份额:002610，C类份额:002611】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金责罚东说念主”）依照联系法律法令及商定央求召募，并经中国证券监督责罚委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金协议、基金招募证据书和基金居品辛苦摘录已通过中国证监会基金电子走漏网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金责罚东说念主网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开走漏。中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、阛阓远景和收益作出执行性判断或保证，也不标明投资于本基金莫得风险。

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